近200名黃金業(yè)界代表參加第十四屆上海衍生品市場(chǎng)論壇“招金專場(chǎng)”研討會(huì)。

　　 [黃金與其他資產(chǎn)類別呈現(xiàn)低相關(guān)性（有時(shí)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性），作為一種高效的多元化工具，黃金降低了投資組合的波動(dòng)性，提高了投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率。]

　　5月26日，在第十四屆上海衍生品市場(chǎng)論壇“招金專場(chǎng)”研討會(huì)上世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)投資總監(jiān)楊振海表示，黃金是貨幣風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港。

　　經(jīng)過大量數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，投資組合中加入一定的黃金，可以在同等預(yù)期收益率的前提下，提高組合風(fēng)險(xiǎn)收益率水平（夏普比率），降低組合波動(dòng)率（標(biāo)準(zhǔn)差），優(yōu)化投資組合有效邊界。

　　楊振海稱，歷史上著名危機(jī)時(shí)期，黃金為投資組合減少尾部風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。在（美國、英國、歐洲）投資組合中增加5%的黃金配置，投資者在恐怖襲擊、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、黑色星期一等較大風(fēng)險(xiǎn)事件中均能減少損失。

　　“如果投資者在這些事件中均持有5%的黃金，應(yīng)當(dāng)可以挽回約5.5%的損失。投資組合中增加5%的黃金配置，不會(huì)降低組合的長(zhǎng)期收益率，但可以在風(fēng)險(xiǎn)事件中減少組合損失。”楊振海說。

　　楊振海還認(rèn)為，在人民幣投資組合中，黃金同樣可以在市場(chǎng)波動(dòng)期間為投資者減少損失。若在人民幣投資組合中增加一定量，如6%的黃金配置，權(quán)益類配置比例可以相應(yīng)降低4%，與此同時(shí)，投資組合預(yù)期收益率（扣除通脹后實(shí)際預(yù)期收益率1.5%）保持不變。人民幣投資組合與外幣投資組合相似，在尾部風(fēng)險(xiǎn)事件中，含有黃金的組合比不含黃金的組合平均減少約47個(gè)基點(diǎn)的損失。（張偉超）