2016年第一季度黃金價格上演了壯觀的反彈一幕，它上漲了17％（以美元計算）。這是近30年以來的最佳表現(xiàn)，而且顯著優(yōu)于其他主要股票和債券?，F(xiàn)在我們已經(jīng)進入了一個新的黃金牛市。

       黃金是應(yīng)對目前我們所面臨的即將到來的金融危機的宏觀經(jīng)濟風(fēng)險的安全網(wǎng)。公共財政的經(jīng)濟前景依然嚴峻。所謂的經(jīng)濟復(fù)蘇仍十分依賴于貨幣刺激政策。黃金將再次回歸為全世界的儲備資產(chǎn)。

       黃金是唯一被普遍接受的貨幣，其供應(yīng)不能通過公共政策增加。黃金作為經(jīng)濟震蕩中避險資產(chǎn)的角色一直都有詳細記載。中國和俄羅斯都質(zhì)疑美元作為全球儲備貨幣的角色。他們呼吁更多使用IMF的特別提款權(quán)（SDR）。

黃金與美元保持長期的負相關(guān)

       黃金作為貨幣性資產(chǎn)的歷史使得它在不穩(wěn)定時期作為價值儲藏手段大放異彩。美元的貶值增加了購買它的成本。

       這是一個高品質(zhì)的資產(chǎn)，在市場受到壓力的時候可以很容易變現(xiàn)。在2007?2008年金融危機期間，在其他市場流動性高度短缺的情況下，黃金市場依然保持極好的流動性。

       全球經(jīng)濟在貨幣政策制定方面已經(jīng)進入一個前所未有的新階段。在歐洲和日本，很快還有美國的中央銀行，現(xiàn)在已經(jīng)實施負利率政策（NIRP）來抵消通縮壓力。美國政府債券和黃金相比，在降低風(fēng)險，確保投資組合多元化，以及允許投資者實現(xiàn)其長期投資目標方面的效果較差。

       NIRP將導(dǎo)致來自投資者、交易員和新的央行購買對黃金的結(jié)構(gòu)更高的要求。負名義利率有短期和長期后果。它們的效果很可能在未來相當(dāng)一段時間內(nèi)不會被投資者、交易員和央行感覺到！我預(yù)計，對黃金的需求，作為一個組合資產(chǎn)，將結(jié)構(gòu)性快速提升。

       在3月6日國際清算銀行的季度評論中，國際清算銀行貨幣與經(jīng)濟部的負責(zé)人指出，央行的信心處于動蕩之中。金融市場最近的動蕩增加了投資組合多樣化和有效的風(fēng)險管理的需要;這是黃金在傳統(tǒng)上表現(xiàn)出色的領(lǐng)域！

金價走強黃金買盤才剛開始

       經(jīng)濟不確定性加劇推動投資者進入黃金支持的交易所交易基金。其全球持金量增加了超過330噸（年初至今）。這一增長直接關(guān)系到負利率政策以及量化寬松政策（QE）的缺乏有效性。

▲全球上市交易型黃金ETF基金持金量大幅上升

低利率負利率將提振黃金價格

       我相信，低利率和負利率的長期存在，將從根本上改變投資者需要對風(fēng)險關(guān)注或思考的方式。這將導(dǎo)致更廣泛的使用黃金......從而更有效地管理自己的投資組合，并由此保持他們的財富到長遠。

       自1970年以來黃金已經(jīng)經(jīng)歷了五個牛市和五個隨后的熊市。以前的熊市（不包括當(dāng)前的）中位為52個月。在此期間，黃金價格下跌了35％到55％。截至2015年12月，黃金價格回調(diào)的時間長度和幅度已經(jīng)與這些以前熊市的中位相當(dāng)。

▲自上個世紀70年代以來，黃金經(jīng)歷了5次牛市和熊市

       我們定義一段時間為牛市，是美元黃金價格上漲連續(xù)至少兩年 – 而作為在其后面的熊市是價格普遍下跌的持續(xù)時間。圖中M =月份數(shù)。 不包括從2011年9月到2015年12月。資料來源：蓬博社，ICE基準管理有限公司

       黃金狂熱即將出現(xiàn)！因為現(xiàn)在全球央行實行負利率，這是金價沖高的最佳背景。黃金價格上升更是由于對下一次金融危機的預(yù)期望。試想一下，當(dāng)真正的危機影響全球經(jīng)濟時可能有多高的金價！

       雖然各國央行都被困在當(dāng)前情況下，我現(xiàn)在給您提供一個千載難逢的機會，在其中您可以掙到難以置信的金錢，獲取繁榮和利潤。

       金價能走多高？我相信，在一場全面的金融危機期間，它可以高達8,000美元/盎司！在有限的下行風(fēng)險和巨大的利潤潛力面前，你將有一個完美的時機購買黃金 - 黃金就是財富！